Cómo se capitalizarán los estados 'tokenizando' todo su patrimonio

El blockchain y la descentralización financiera (DeFi en inglés), han estimulado un ‘cajón de sastre’ donde la financiación con tokens tiene la oportunidad de cambiar la economía mundial de forma drástica. Una de sus variantes consiente digitalizar dicho activo y registrar su información asociada en una cadena de bloques.

De este modo, la tokenización de activos, que incluye bienes inmobiliarios, las empresas, el arte o los activos digitales, permite una reducción de costes para los emisores, y a su vez un progreso de la transparencia, la eficiencia y la liquidez de los activos del mundo real. Una fórmula todavía novedosa en muchos aspectos pero que sostiene un aspecto interesante para los gobiernos.

Darko Stefanoski, líder de Derecho Digital en Ernst & Young manifiesta: "La tokenización de los activos ofrece posibilidades prometedoras para la captación de capital. Los nuevos vehículos de recaudación de fondos proporcionan un mayor grado de regulación, transparencia y son un método eficiente para recaudar capital de un grupo de inversión más amplio de lo que ha sido posible con los métodos tradicionales de recaudación de fondos. Sin embargo, todavía están en una fase temprana".

Las cuentas públicas se han visto desbaratadas a medida que la pandemia avanzaba y los consecuentes estímulos eran activados. El Fondo Monetario Internacional estimó que los déficits fiscales entre las economías avanzadas alcanzaron de media un 11,7% del PIB en 2020, la estabilización a medio plazo no tendría por qué depender solo de la reducción del gasto y el potencial incremento de los impuestos.

Así, el consejero delegado de Fabernovel, Stéphane Distinguin, consultora especializada en la digitalización, abrió una caja de Pandora el año pasado al insinuar que Francia debía poner en venta la Gioconda de Leonardo da Vinci para financiar sus ayudas contra la crisis desatada por el Covid-19. Según defendió se podría considerar la posibilidad de tokenizar la Mona Lisa, creando así una representación digital en blockchain.

Distingin desafió por crear un token digital, que podría trocearse en participaciones, cuyo activo subyacente sería el cuadro para permitir su gestión e intercambio de igual a igual, de forma instantánea y segura. Una mecánica que muchos artistas contemporáneos -en particular los artistas callejeros, para quienes el traslado de una obra presenta muchos obstáculos- ya utilizan para monetizar su trabajo.

El primer ministro canadiense, Justin Trudeau, ya ha dejado caer que Canadá tiene la oportunidad de convertirse en un líder mundial en finanzas sostenibles. Un potencial paso a favor para que esto ocurra está en la potencial tokenización de los bosques canadienses.

Ello podría suponer una fuente de ingresos para el propietario, en este caso el Gobierno canadiense, suponiendo un estímulo financiero para no vender dicha tierra para su deforestación y desarrollo comercial. El dinero recaudado mediante la tokenización podría reinvertirse en otras iniciativas de desarrollo sostenible o destinarse para reducir deuda pública.

El cofundador de la empresa global de tecnología financiera Circle, Jeremy Allaire, considera que deben existir múltiples capas antes de poder sacar provecho a la tokenización. Para iniciar, debe contar con la tecnología blockchain que se ocupe de las aplicaciones de confianza fiduciaria. Además, para realizar transacciones, posiblemente las personas que quieren poseer una participación de un token público respaldado por un activo necesitan una manera de mover el valor en dicho contrato.

"El crecimiento de las stablecoins es una condición previa para el crecimiento de los activos tokenizados"

Para ello es necesario una stablecoin, es decir, versiones de dinero digital que también se ejecutan en este entorno de código y pueda ser transferido. "El crecimiento de las stablecoins es una condición previa para el crecimiento de los activos tokenizados", explica. Al respecto considera que el receptor, en este caso el gobierno, debe estar realmente habilitado para aceptar y operar con dicha divisa digital. Allaire espera que en los próximos dos o tres años, estos requisitos "convergerán" y serán "mucho más realistas".

Asimismo, en los procesos de tokenización, hay que tener en cuenta el uso de blockchain y stablecoins es el marco regulatorio. A nivel nacional, la supervisión y la normativa todavía precisa de un amplio desarrollo. Tampoco hay que olvidar la falta de coordinación entre distintas juriprudencias.