Bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años: rendimientos como los mejores dividendos del S&P 500
Bonos gubernamentales, Spread
Escrito por MoneyController el 30.10.2023
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Unos rendimientos nunca tan altos desde hace 15 años y la perspectiva de unos tipos de interés elevados (que podrían presionar al mercado bursátil) están convenciendo a algunos gestores de activos para seguir invirtiendo en deuda pública estadounidense.
No se veían tipos tan altos en EE.UU. desde 2007. Los bonos del Estado estadounidense a diez años alcanzaron una rentabilidad del 5%. Como escribe Jennifer Sor en "Business Insider", esta situación lleva a los gestores de activos estadounidenses a mirar con creciente interés a los bonos del Tesoro. Los estrategas de Goldman Sachs, por ejemplo, señalan que los rendimientos que ofrecen hoy los bonos del Tesoro son prácticamente los mismos que los que ofrece el 20% de las empresas del S&P que pagan los dividendos más altos. La consecuencia es que los inversores han desplazado importantes porciones de capital de los fondos que pagan dividendos a los bonos del Estado.
Pero, ¿cuánto tiempo pueden durar unos rendimientos tan elevados? Como escribe Sor, BlackRock invierte principalmente en bonos a corto plazo. Los estrategas de Vanguard, por otro lado, creen que los bonos del Estado de EE.UU. ofrecerán altos rendimientos durante algún tiempo; por lo tanto, los estrategas de Vanguard creen que los bonos del Estado de EE.UU. a largo plazo también son competitivos. Esto se debe en gran parte a la política de subidas de tipos puesta en marcha por la Reserva Federal, que sigue decidida a perseguir una tasa de inflación más baja.
La cuestión de los tipos de interés también tiene un impacto directo en el mercado bursátil: dificulta la financiación de las empresas y tiende a contraer el consumo. Sin embargo, tras una fase difícil en 2022, los mercados bursátiles volvieron a crecer en 2023. La razón puede residir en el hecho de que los mercados -cuyo crecimiento refleja expectativas positivas sobre el futuro- vieron la bajada de los tipos de interés más cerca de lo que estaba. Por tanto, en 2023, el mercado de valores superó al mercado de bonos.
La situación, sin embargo, parece que pronto podría volverse a favor de los mercados de renta fija y, en particular, de los bonos del Estado estadounidense a diez años. He aquí algunas de las razones extraídas del artículo de Sor: a) la creciente incertidumbre en los mercados está empujando a los inversores a optar por valores financieros considerados más seguros, como es el caso de los bonos del Estado de EE.UU.; b) unos tipos de interés elevados durante más tiempo del previsto mantendrán altos los rendimientos de los bonos del Estado de EE.UU., al tiempo que ejercerán presión sobre el mercado de valores; c) el desplome (en precios) del mercado de bonos hace que varios analistas financieros crean que nos encontramos en un interesante periodo de entrada.
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