Francisco Martínez Márquez

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01 Enero 2021

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S&P 500: SEGUNDA CORRECCIÓN DEL 10% EN 7 MESES

Escrito el 11.03.2025

S&P 500: SEGUNDA CORRECCIÓN DEL 10% EN 7 MESES Agosto marcó el fin de las correcciones de bolsa en 2024. De momento no podemos decir lo mismo de marzo en 2025. Aunque hay similitudes con aquel punto de inflexión. También alguna diferencia.   Similitudes y diferencias en el comportamiento de los activos financieros -El BITCOIN corregía un 33% desde sus máximos previos. Un 30% en 2025 hasta los mínimos. -El NASDAQ 100 caía un 16%. Un 14% hasta los mínimos de ayer en este 2025. -El S&P 500 recortaba cerca del 10%. Igual que en 2025 entre máximos y mínimos de ayer. -El ORO retrocedía entre máximos y mínimos de 2024 un 5%. Un 4% en 2025. -El EURO  frente al DÓLAR se apreciaba un 3.7 el año pasado entre mínimos y máximos de agosto. Casi un 7% entre extremos se aprecia este año. -En ambos casos el Treasury a 10 años ha actu ...

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S&P 500 Y BONO AMERICANO

Escrito el 09.01.2025

S&P 500 Y BONO AMERICANO El fordward earning yield son los beneficios esperados de las compañías del S&P 500. Es el inverso del PER. Sería la rentabilidad implícita del S&P 500. El índice cotiza cerca de los máximos históricos que los Reyes Magos trajeron el 6 de enero. Por otro lado, la TIR del bono americano a 10 años cotiza en el 4,7%.   ¿COMPRO BOLSA O COMPRO BONO? La diferencia entre el fordward earning yield del S&P 500 y la TIR del treasury a 10 años es negativa y sigue profundizando en este terreno. Esto no se veía desde el año 2002. Y es algo que debería corregir. Bien mediante caídas de bolsa, bien mediante recortes de TIR en el treasury (subidas de su precio), o bien mediante las dos anteriores. Es lo que ha ocurrido desde finales de 2023 cada vez que la TIR del bono se acercaba al 5%   BOLSA, BONO Y EXPECTATIVAS El mercado cotiza expectativas, y ...

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Cómo elegir el fondo de inversión adecuado

Escrito el 10.12.2024

CONSEJOS PARA SELECCIONAR UN FONDO DE INVERSIÓN Seleccionar un fondo de inversión para tu cartera es fácil. Elegir el mejor fondo ya es más complicado. Sobre todo, si es uno de gestión activa. Hay que considerar aspectos cualitativos y cuantitativos. A continuación, te dejo algunos de los principales puntos en los que te debes fijar: ✅Política de inversión bien definida. Huye de los fondos con políticas ambiguas. El universo de inversión, regiones, sectores, divisas, uso de derivados…debe estar perfectamente acotado y en sintonía con el objetivo del fondo. Si es un fondo de renta variable europeo, esto debe quedar reflejado. No vale eso de “puede invertir en cualquier empresa de cualquier mercado y en cualquier divisa”. Evita también que deje la puerta abierta a invertir en otras IIC. Es decir: en otros fondos. Esto sería duplicar gastos. ✅Definición del benchmar ...

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LAS 5 VULNERABILIDADES DE LA BOLSA

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  • Mercados financieros / economía
Escrito el 13.11.2024

Recientemente el Banco de España ha presentado su Informe de Estabilidad Financiera de otoño. En estos informes periódicos la entidad revisa las principales vulnerabilidades y riesgos para la estabilidad financiera.   LAS VULNERABILIDADES ACTUALES DE LA BOLSA Dedica un capítulo a los mercados financieros. Y en esta edición, en medio de nuevos máximos históricos del S&P 500 destaca las siguientes vulnerabilidades:   1.-Los diferenciales de crédito se encuentran en niveles históricamente bajos.   2.-Al igual que las primas de riesgo. Especialmente en el mercado americano.   3.-Por su lado, el PER está en niveles históricamente altos.   4.-Especial atención a la tecnología. Aunque sin llegar a niveles de la burbuja puntocom, menciona la incertidumbre sobre las expectativas de sus resultados y los amplios plazos de maduración necesarios para rentabilizar ...

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EXPLORANDO EL VOLUMEN DEL MERCADO MONETARIO

Escrito el 10.10.2024

Casi 6,5 billones (americanos) de dólares. Dicho de otra forma: casi 6,5 trillones (americanos) de dólares. Nunca antes ha habido tanta liquidez disponible. Muchas preguntas, pero las principales serían: ¿Dónde irá ese dinero cuando los tipos sigan bajando? ¿Se beneficiará algún otro mercado con más riesgo de esa liquidez?   Si la bolsa fuera el principal destino de tanta liquidez, ¿cómo impactaría en su cotización? Indudablemente de forma positiva. Ahora bien, para que la bolsa sea su destino, no sólo los tipos tendrán que bajar, sino que tendrán que bajar suficiente como para que el riesgo compense. Y para que el riesgo compense, además, habrá que exigir a la bolsa argumentos. ¿Qué argumentos?   Garantías de subida. Y estas las encontraremos por el lado micro en resultados y expectativas que acompañen. Por el la ...

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De la inflación al empleo: un viaje de preocupaciones

Escrito el 06.09.2024

La última cita antes del ansiado recorte de tipos de la FED. El informe de empleo dirá si estamos ante un verdadero riesgo para alcanzar el aterrizaje suave. Las subidas de tipos de interés buscan enfriar la economía contrayendo la demanda. Cuando esto ocurre, el empleo se resiente. Ahora la inflación alta y persistente está bajo control y hay que evitar que la economía entre en recesión. Este es el riesgo al que Powell hacía referencia en la reunión de banqueros centrales.   Moderación del mercado laboral y de la actividad industrial, junto a datos de inflación cercanos a los objetivos perseguidos. La cuestión será determinar el ritmo e intensidad de las bajadas, tal y cómo dijo el presidente de la FED en Jackson Hole. Es lo que ha dado alas a la recuperación de las bolsas desde los mínimos del 5 de agosto. Pero no olvidemos que en unas semanas empieza la ronda ...

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LA HISTORIA DE LA VOLATILIDAD: UN VIAJE FASCINANTE

Escrito el 13.08.2024

El episodio de correcciones generalizadas de bolsa (sell off) finalizado el lunes de la semana pasada aumentó bruscamente la volatilidad implícita. Para ver un repunte de este tipo tenemos que remontarnos a febrero y diciembre de 2018. Antes, en 2015, precisamente en agosto, asistimos también a un repunte brusco de volatilidad en unas sesiones de fuertes correcciones que, como en 2018, cotizaron el temor a un frenazo brusco de la economía. En otro orden, se encuentran los repuntes de volatilidad desencadenados por el COVID, cuya magnitud estuvieron a la altura de los vistos en el estallido de la gran crisis financiera de 2008.   BOLSA Y VOLATILIDAD A lo largo de los 100 últimos años hemos asistido a repuntes de volatilidad como el de la semana pasada y como los vistos en el COVID o en la gran crisis financiera. En los próximos 100 años seguiremos viéndolos. De todos los colores. La cuestión es, &i ...

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CÓMO ELEGIR EL MEJOR ETF PARA TU CARTERA

Escrito el 01.07.2024

Un ETF es un fondo de inversión que cotiza en bolsa en tiempo real, en lugar de suscribirse o reembolsarse a un único valor liquidativo en cada sesión. Si quieres incorporar en tu cartera un ETF, debes elegir el mejor dentro de la categoría de inversión deseada. La diferencia entre el mejor y peor ETF puede ser de un 1pp al año. Esto representa más de 10 pp en 10 años. En esta publicación no limitaremos a ETFs indexados y no complejos. Excluiremos los inversos y apalancados. Seleccionado el subyacente y su ponderación, antes de elegir el mejor ETF de entre todos los posibles, debes decidir aspectos que tienen que ver con tu estrategia de inversión.   ¿Cuál será la divisa en la que compraremos el ETF? Divisa local. Se refiere a la divisa de denominación de los activos que componen la cartera del fondo. Por ejemplo, el dólar si te quieres posicionar en S& ...

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ANALIZANDO LA ACTUALIDAD DE LOS MERCADOS: FRANCIA, BCE, NVIDIA Y OPAS

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  • Mercados financieros / economía
Escrito el 20.06.2024

Comparto video y resumen de mi intervención en directo en el programa de “Rolling Stocks” de NEGOCIOS TV https://www.youtube.com/watch?v=hFuzZa2Z1pA   FRANCIA: ¿MOTIVO DE PREOCUPACIÓN EN EL BCE? Episodio de risk off con naturaleza política y, por tanto, coyuntural, que aumenta las primas de riesgo en Francia, y contagia al resto de primas europeas. Aumento de volatilidad que persistirá mientras no haya mayor visibilidad tras las elecciones.   EURO-DÓLAR Dentro del rango en el que se viene moviendo en el año y debilidad fundamentada más en los diferenciales de tipos y la evolución del saldo por cuenta corriente de USA que por el resultado electoral del pasado 9 de junio. Un euro débil que favorece las exportaciones europeas en general, y las alemanas en particular.   NVIDIA: ¿UNA BURBUJA O NO? Descuenta expectativas de ingresos y beneficios, en los próximos año ...

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LA EDUCACIÓN FINANCIERA: UNA HERRAMIENTA PARA EL ÉXITO ECONÓMICO

Escrito el 06.06.2024

Los activos financieros de los hogares en España totalizan 3 billones de euros. Es la cifra que alcanzan las posesiones de las familias en depósitos, acciones, bonos,fondos de inversión, planes de pensiones y seguros. Supongamos que la rentabilidad media de estos activos cubre la inflación. La última variación interanual del IPC publicada por el INE fue del 3,6%. En este caso, los 3 billones de euros habrían producido en el último año 108.000 millones de euros. LA RENTABILIDAD DE LOS DEPÓSITOS, FONDOS DE INVERSIÓN, PLANES DE PENSIONES… Imaginemos ahora que somos capaces de elevar la rentabilidad media de los activos financieros de los hogares 1pp hasta el 4,6% anual. Los 3 billones de euros producirían 138.000 millones de euros al año. Un tercio de nuestro PIB. Si un billón de euros está en depósitos a un 1,8% de media anual, los dos billones restantes deber&i ...

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Momento de mercado, Bancos Centrales y estrategia de inversión

Escrito el 10.05.2024

Momento de mercado: Bolsa y Renta Fija tras el informe de empleo en USA Las bolsas cotizan la debilidad y el giro inesperado de la semana pasada tras un informe de empleo que muestra los primeros síntomas de debilidad. Menor creación de empleo y aumento la tasa de paro que acerca el primer recorte de tipos de interés de la FED. En renta fija, los últimos repuntes en rentabilidad quedan atrás después del informe y el bono americano vuelve a cotizar por debajo del 4,5%. Si bien es cierto que los repuntes anteriores no habían acercado la TIR a los niveles de octubre. BCE, FED y tipos de interés. El Banco Central Sueco recorta cuarto de punto y veremos si actúa como indicador adelantado del próximo movimiento del BCE. El primer recorte de tipos de interés gana enteros para la próxima reunión de junio, considerando una desinflación que sigue adelante y unos PMIs manufactureros que ...

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LA VOLATILIDAD ES EL PEAJE QUE PAGAMOS EN BOLSA

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  • Educación financiera
Escrito el 22.04.2024

LA VOLATILIDAD* ES EL PEAJE QUE PAGAMOS EN LA BOLSA Es parte del juego. Y este juego paga bien la paciencia. El S&P500 sube en el año un 4,14% pero deja desde máximos un 5,65%. Caídas como ésta tiene de media tres al año. Caídas de un 10%, una al año. La última la ocurrida entre julio y octubre del año pasado.   La bolsa no está especialmente barata, pero esto no quiere decir que haya que estar fuera. Hay que tener precaución. No es el mejor momento para entrar si no se está dentro, o acumular. Pero en ningún caso hay que asustarse: caídas de un 15% se producen de media cada dos años   VOLATILIDAD*, BOLSA Y AÑO DE ELECCIONES La clave está, como siempre, en lo que hará a partir de ahora. Pero nadie que mete bolsa en su cartera debe alarmarse si el mercado sigue cayendo. Si así fuera, el riesgo no se ha calibrado bien. Estamos en a&ntild ...

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