Los mercados corren pero los gestores no siguen el ritmo (a excepción de los bonos)
Ahorro gestionado
Escrito por MoneyController el 01.12.2023
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Un estudio demuestra que la gestión activa no puede seguir el ritmo de los rendimientos del mercado, lo que favorece a los fondos indexados (como los ETF). La excepción, sin embargo, es el segmento de la renta fija.
Noviembre cerró como uno de los mejores meses de 2023 para los mercados financieros: Nasdaq +10%, Dow Jones +8,8% y S&P 500 +8%. En Europa, el DAX también subió en torno al 9%, mientras que el índice italiano FTSI Mib subió un 7,6%. Los mercados bursátiles están subiendo con fuerza y es evidente que muchos inversores se están beneficiando de ello. Sin embargo, la gestión activa corre el riesgo de obtener peores resultados que los fondos indexados: así lo demuestra un estudio realizado por el Instituts für Vermögensaufbau (IVA) alemán y recogido también en la revista "FONDS Professionell".
El estudio del IVA se realizó para la gestora de activos Vanguard y analizó las actividades de los gestores de carteras activas en las unidades de banca privada de bancos y gestoras de activos. El estudio abarca el rendimiento de esta gestión activa en los últimos 15 años. El resultado que se desprende es que en años de relativa estabilidad de los mercados, los gestores consiguen obtener resultados comparables a los del índice de referencia, mientras que obtienen resultados inferiores en épocas de mayor inestabilidad.
Como puede leerse en "FONDS Professionell", una de las razones cruciales para explicar esta discrepancia reside en el hecho de que a los costes de gestión - que tienden a ser más elevados que los de los fondos pasivos - se añaden los costes de reestructuración de la cesta de valores de las carteras. Así, parece que el coste de esta actividad puede menoscabar sus beneficios. Sin embargo, como explica el fundador IVA, los gestores contarían con la fuerza de las narrativas, como en el caso de las inversiones temáticas, y la necesidad de intervención activa, buscada por los inversores.
Una excepción significativa se refiere al segmento de la renta fija. Los gestores han demostrado que pueden aportar valor añadido a las carteras. Esto se ha visto especialmente en los últimos años: los gestores han reducido oportunamente la duración de las carteras, consiguiendo evitar buena parte de las pérdidas experimentadas por los mercados de renta fija como consecuencia del ciclo alcista de los tipos de interés.
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