¿Cuál es el papel de los bonos del Estado estadounidense y por qué son instrumentos financieros tan importantes para muchos inversores (y otros)?
Los bonos del gobierno de EE.UU., emitidos por el Departamento del Tesoro de EE.UU., se denominan a menudo "bonos del Tesoro". Al estar garantizados por el gobierno de los Estados Unidos de América, que es la mayor economía del mundo (con un PIB de más de 23 billones de dólares), los treasuries y su mercado representan un importante punto de referencia (benchmark) para todo el mercado mundial de bonos. Son, de hecho, valores que en algunos casos se definen como "libres de riesgo", es decir, caracterizados por un riesgo muy bajo y muy remoto.
Los instrumentos del Tesoro estadounidense, además, sirven de referencia no sólo para el mercado de bonos: los tipos de interés con los que remuneran a los inversores también pueden utilizarse como referencia para otros títulos de deuda, para hipotecas u otras formas de endeudamiento. No sólo eso, la trayectoria de los rendimientos de los bonos del Tesoro también proporciona indicaciones de naturaleza más estrictamente económica: la curva de rendimientos de la deuda pública estadounidense - es decir, la representación gráfica de la relación entre los rendimientos y los distintos vencimientos - es analizada por los participantes en el mercado para hacer previsiones sobre fenómenos como la evolución económica, la inflación, las políticas monetarias de la Reserva Federal, etc.
Hay que añadir, sin embargo, que el aumento de la deuda estadounidense, así como las dificultades experimentadas por la administración Biden para conseguir la aprobación de la deuda por parte del Congreso, han provocado cierta tensión en cuanto a la solidez de la solvencia del gobierno estadounidense: uno de los casos más llamativos, en este sentido, fue la rebaja de la calificación por parte de Fitch, que llevó a la rebaja de la calificación (en cuanto a la sostenibilidad de la deuda estadounidense) de AAA a AA+. Cabe mencionar que la misma rebaja había sido realizada, por las mismas razones, por Standard & Poor's en 2012.
Los inversores valoran las inversiones en bonos del Tesoro estadounidense por varias razones, una de las cuales es su liquidez, que les permite mover grandes sumas de capital sin que ello repercuta significativamente en los precios. En general, dentro de una cartera, estos activos pueden desempeñar un papel de protección del capital, gracias a unos rendimientos medianamente estables. Estos productos financieros también son apreciados por la pluralidad de vencimientos que ofrecen: existen títulos a corto plazo, los T-Bills, con vencimientos que van de unos días a un año, a los que se añaden los T-Notes y los T-Bonds, productos que ofrecen vencimientos más largos, incluso a 30 años. Esta pluralidad de vencimientos ofrece a los inversores la posibilidad de modular sus estrategias de inversión, de modo que puedan seleccionar los productos más adecuados para sus carteras (por ejemplo, para hacer frente al riesgo de duración, en función de su horizonte de inversión).
Para acceder a la información oficial sobre los bonos del Estado de EE.UU., el gobierno estadounidense pone a disposición mucha información en la página web del Departamento del Tesoro de EE.UU. (www.treasury.gov) y de la Reserva Federal (https://www.frbservices.org/treasury-services): a través de estos canales oficiales, es posible encontrar información detallada sobre datos importantes para los inversores: por ejemplo, el calendario de emisiones y subastas, así como, por supuesto, los rendimientos ofrecidos.
Del glosario:
